Notables Agregados Monetarios

Investigación Especial de Alberto González Káram

• Agregados monetarios amplios cuentan con saldo del agregado monetario M2 de 16 billones 857.6 mil millones de pesos y crecimiento anualizado de 2.8 por ciento al cierre de mayo del 2026
• Máxima recaudación de ingresos federales por 50 billones 063.53 mil millones de pesos con ingresos no petroleros por 42 billones 130.25 mil millones de pesos e ingresos petroleros de 7 billones 933.27 mil millones de pesos del 1º. de diciembre del 2018 al 31 de mayo del 2026

Los ingresos presupuestarios del sector público federal ascendieron a un cuantioso monto de 50 billones 063.53 mil millones de pesos con ingresos no petroleros por 42 billones 130.25 mil millones de pesos que concentran el máximo histórico de 84.15 por ciento del total nacional y 15.85 por ciento de ingresos petroleros por un monto de 7 billones 933.27 mil millones de pesos en el período comprendido del 1º. de diciembre del 2018 al 31 de mayo del 2026.

La base monetaria se ubicó en 3 billones 532.8 mil millones de pesos con una variación anual de 3.5 por ciento y el saldo del agregado monetario M1 fue de 8 billones 776.9 mil millones de pesos que representa un incremento anual de 4.4 por ciento al cierre del mes de mayo del 2026.

México concentra la máxima contribución del 78.36 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB) en las exportaciones e importaciones de bienes y servicios al obtener un valor económico por 8 billones 383 mil 104.72 millones de dólares equivalente a 3 mil 061.76 millones de dólares diarios, resultando desde el siglo pasado hasta el presente milenio con el mayor saldo superavitario acumulado por 160 mil 204.89 millones de dólares en la balanza comercial no petrolera del 1º. de diciembre del 2018 al 31 de mayo del 2026.

Es importante destacar el incremento porcentual anual de las exportaciones de 25.4, destacando los incrementos en las extractivas 88.7, no automotrices 38.0, manufactureras 25.1, no petroleras 25.6, petroleras 18.0 y 2.2 agropecuarias, contra 24.0 en las importaciones totales mexicanas destacando por orden de importancia los bienes intermedios petroleras 31.5, bienes intermedios 29.8, bienes intermedios petroleras no petroleras 29.7, bienes de consumo petroleras 21.4, bienes de consumo 6.5, bienes de consumo no petroleras 3.1 y 1.6 bienes de capital en cumplimiento de la nonagésima prospectiva ininterrumpidamente.

En los primeros veinte  meses de la actual administración pública federal se registra en comercio exterior un valor económico por 2 billones 280 mil 383.35 millones de dólares equivalente a 3 mil 756.81 millones de dólares diarios con crecimiento de dos dígitos 22.70 por ciento, resultando un saldo superavitario en balanza comercial no petrolera de 49 mil 218.14 millones de dólares, concentrando la Industria Manufacturera, Maquiladora, Automotriz, No Automotriz y de Servicios de Exportación la máxima contribución histórica de 91.19 por ciento del mercado del comercio exterior y crecimiento de 25.70 por ciento; las ventas externas petroleras mexicanas contribuyen con 3.28 por ciento y disminución de -17.97 por ciento; la reintegración de las cadenas de suministros de las actividades agropecuarias que contribuyen con 3.21 por ciento y crecimiento del 6.82 por ciento; mientras que la minería, petroquímica y las empresas manufactureras y extractivas no petroleras participan con 2.33 por ciento y crecimiento del 57.22 por ciento del 1º. de octubre del 2024 al 31 de mayo del 2026.

México se ubica en el Décimo Lugar Mundial entre los mayores exportadores al superar a Taiwán, Bélgica, Singapur, Canadá y Reino Unido de acuerdo con la Organización Mundial de Comercio (OMC) con la prospectiva de superar a Japón, Corea del Sur, Francia e Italia.

La Apredeflación Económica permitió que México se encuentre con el crecimiento de reservas internacionales por 81 mil 405.3 millones de dólares al pasar de 173 mil 775.4 millones de dólares heredados por la administración de Peña-Nieto al nivel máximo actual de 255 mil 180.7 millones de dólares con un ascenso de dos dígitos 46.84 por ciento y se superó la prospectiva monetaria de máximo histórico de 255 mil millones de dólares, convirtiendo al peso mexicano respaldado entre las divisas con mayor liquidez en su valor monetario por su participación porcentual del 86.13 de inversiones en divisas extranjeras, 6.61 en Oro, 6.15 en Tenencias de Derechos Especiales de Giro (DEG), 1.23 por posición de reserva en el Fondo Monetario Internacional (FMI) y -0.13 en otros activos internacionales.

Las reservas internacionales de México se integran actualmente con mayor cantidad de oro mexicano por máximo valor económico de 17 mil 812 millones de dólares al ocupar por primera vez el segundo lugar y representan 416.65 veces más con respecto a los 42.75 millones de dólares en oro a principios del presente milenio, mientras que el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos ha emitido la Licencia General No. 51A para reintegrar la minería venezolana al sistema financiero global, bajo la firma de Bradley T. Smith, director de la Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC), esta medida permite que el oro venezolano sea exportado, vendido y refinado en suelo estadounidense, siendo recibido el primer cargamento con valor de 100 millones de dólares, cuyo lingotes de oro venezolano con 98 por ciento de pureza se destinó a refinerías en Estados Unidos para usos industriales y comerciales.

En la transformación de la economía mexicana se registra por primera vez desde el siglo pasado hasta el presente milenio una valiosa aportación y contribución a la ciencia económica al mantener una creciente apreciación del peso mexicano que coexiste con la deflación en los precios de bienes y servicios, particularmente de los energéticos y específicamente de las gasolinas y tarifas eléctricas en beneficio de la mayoría de la población y sus familias, lo que permite incorporar al diccionario económico mundial una inédita variable con visión del futuro denominada: Apredeflación Económica Mexicana (AEM).

En México se dispone de la máxima y cuantiosa cobertura monetaria por 4 billones 458 mil 007 millones de pesos que supera 1.27297 veces el total de base monetaria por 3 billones 502 mil 050 millones de pesos, permitiendo respaldar la totalidad de billetes y monedas actualmente en circulación, así como los depósitos bancarios en cuenta corriente de la banca comercial y de desarrollo, lo cual justifica desde el punto de vista monetario la creciente apreciación del peso mexicano en 2026.

México registra cuantiosa reducción de –450 mil 665 millones de pesos en los pasivos de depósitos del Gobierno Federal en las cuentas en moneda nacional y extranjera al pasar de 884 mil 695 millones de pesos al final del sexenio de Enrique Peña Nieto a un nivel actual de 434 mil 030 millones de pesos con cuantiosa disminución de -50.94 por ciento, lo que permitirá evitar un desequilibrio monetario en el sexto año de la entrada en vigor del Tratado Comercial México-Estados Unidos-Canadá (T-MEC) y al inició de la revisión del contenido del mismo.

La Apredeflación Económica se presenta en los 2 mil 768 días ininterrumpidos de la transformación de agregados monetarios en México al coexistir una creciente apreciación del peso mexicano a niveles mínimos para fines de facturación fiscal que es muy inferior al registrado hace 3 mil 515 días en niveles máximos de 20.8729 pesos por dólar el 14 de noviembre del 2016 con motivo del éxito de las políticas de intervención económica aplicadas en México.

En México se registra una desinflación en los últimos 55.5 meses consecutivamente al reducirse la tasa de inflación de 7.11137 por ciento en noviembre de 2021 al mínimo de 3.551 por ciento al cierre del 15 de junio del 2026, misma que continuará reduciéndose ininterrumpidamente en los próximos 9 trimestres hasta el segundo trimestre del 2028, siendo aprobado por unanimidad en la Junta de Gobierno del Banco de México (BANXICO) sostener la Tasa de Interés Interbancaria a un día al nivel de 6.50 por ciento, con efectos a partir del pasado 26 de junio hasta el 6 de agosto del 2026.

Los riesgos globales ante el conflicto en Medio Oriente, los mercados financieros internacionales mostraron volatilidad, los precios de diversas materias primas se incrementaron, las tasas de interés gubernamentales en Estados Unidos presentaron movimientos al alza y el impacto sobre la economía mundial es incierto y dependerá de su duración e intensidad.

Las 62 intervenciones económicas aplicadas en la política monetaria se orientaron en 46 ocasiones a reducir y mantener la Tasa de Interés Interbancaria que representaron el 74.19 por ciento de las decisiones de política monetaria y solamente en 16 se procedió a incrementar que equivalen al 25.81 por ciento restante, durante el período comprendido del 1º. de diciembre del 2018 hasta el 6 de agosto del 2026.

Los agregados monetarios amplios cuentan con un saldo del agregado monetario M2 de 16 billones 857.6 mil millones de pesos con una variación anualizada de 2.8 por ciento, siendo registrado variaciones de 1.1 por ciento por parte de los instrumentos monetarios a plazo en poder de residentes y 2.6 por ciento en las captaciones a plazo en bancos en moneda nacional y -18.1 por ciento en moneda extranjera, mientras que resulta un crecimiento de 6.0 por ciento en la tenencia de acciones de los fondos de inversión de deuda.

En el agregado monetario M3 se registra un saldo de 20 billones 362.8 mil millones de pesos con crecimiento anual del 4.1 por ciento, destacando el incremento de 10.6 por ciento en los valores públicos en poder de residentes, creciendo 13.0 por ciento los valores del gobierno federal y reducción del -16.4 por ciento los valores del Instituto de Protección al Ahorro Bancario (IPAB).

El saldo del agregado monetario más amplio M4 resultó de 22 billones 262.8 mil millones de pesos con una variación de 3.5 por ciento y crecimiento de 13.0 por ciento en los depósitos de exigibilidad inmediata que incluye cuentas de cheques y depósitos en cuenta corriente en bancos, incrementos del 5.5 por ciento en acciones de los fondos de inversión de deuda, reducción de -18.1 por ciento en captación a plazo que incluye depósitos y títulos de crédito como los certificados bursátiles y bonos bancarios que fueron emitidos por la banca con un plazo residual menor o igual a 5 años y una disminución de -2.7  por ciento anual en los valores públicos.

Los saldos del agregado de los Activos Financieros Internos F1 consiste en la suma del M3 más el saldo de los fondos de ahorro para la vivienda y el retiro y el saldo de los otros títulos de deuda en poder de residentes ascendió a 32 billones 981.2 mil millones de pesos y representó un aumento de 6.7 por ciento anual.

El agregado monetario F2 que resulta del saldo del agregado F1 más el valor de los instrumentos de renta variable e híbridos en poder de residentes registró un aumento del 6.8 por ciento y su saldo fue de 41 billones 171.1 mil millones de pesos.

En lo que respecta al agregado FNR que permite medir la tenencia de activos financieros internos en poder de No Residentes, su saldo se ubicó en 5 billones 566.9 mil millones de pesos con crecimiento de 5.7 por ciento.

Los activos financieros internos (F) que representan el total de activos financieros internos en la economía aumentaron 6.7 por ciento para alcanzar un saldo de 46 billones 738.0 mil millones de pesos al cierre del mes de mayo del 2026.

El saldo del financiamiento total otorgado por la banca comercial ascendió a 11 billones 283.4 mil millones de pesos con crecimiento del 0.6 por ciento, apoyando al sector privado por 7 billones 728.6 mil millones de pesos y registró un incremento 2.1 por ciento para financiamiento directo al consumo, vivienda, empresas e intermediarios financieros no bancarios, mientras que el financiamiento a estados y municipios con mínimo crecimiento de 0.5 por ciento, sector público federal -1.1 por ciento y disminuyeron -11.3 por ciento a otros intermediarios financieros públicos.

El saldo de la cartera de crédito vigente de la banca comercial al sector privado fue de 7 billones 413.7 mil millones de pesos con un incremento de 1.7 por ciento, de los cuales 1 billón 933.1 mil millones de pesos se destinaron al crédito al consumo, lo que implicó una tasa positiva de 7.0 por ciento; el saldo del crédito a la vivienda fue de 1 billón 513.4 mil millones de pesos y creció 1.0 por ciento; mientras que el crédito a empresas no financieras y personas físicas con actividad empresarial registra un saldo de 3 billones 795.1 mil millones de pesos disminuyendo -0.9 por ciento; y el saldo del crédito otorgado a intermediarios financieros no bancarios se ubicó en 172.1 mil millones de pesos con aumento de 13.3 por ciento.

Los promedios mensuales de las principales tasas de interés nominales, como la tasa de los CETES 28 días disminuyó -0.11 puntos base ubicándose en 6.47 por ciento; la TIIE 28 días disminuyó -0.19 situándose en 6.83 por ciento; y la tasa ponderada de fondeo bancario disminuyó -0.19 puntos ubicándose en 6.58 por ciento.

La tasa de interés de los valores privados a corto plazo disminuyó -0.07 al promedio de 7.08 por ciento, mientras que la tasa de interés de estos instrumentos a mediano plazo en pesos bajaron -0.21 puntos base durante el periodo, ubicándose en 8.63 por ciento.

En cuanto a los costos del crédito a los hogares en el crédito hipotecario estándar tuvo un costo anual total (CAT) promedio de 13.96 por ciento, siendo el CAT mínimo de 10.70 por ciento y el máximo de 28.1 por ciento.

Los agregados monetarios tienen una estrecha correlación en México con la Apredeflación Económica que registra a la fecha los siguientes resultados: ingresos petroleros excedentes por 2 billones 063 mil 924.07 millones de pesos; ahorro presupuestario del gobierno federal de 3 billones 440 mil 987.71 millones de pesos; máximos adeudos fiscales a recuperar en los próximos 5 años por 3 billones 186 mil 540.60 millones de pesos; y saldo positivo de las operaciones del banco central por 836 mil 766.80 millones de pesos, lo que representa un gran total de 9 billones 528 mil 219.18 millones de pesos.

El Producto Interno Bruto Nominal (PIBN) a precios corrientes en México 2025 ubican a nuestro país en la 12ª. Economía del Mundo al superar a España, Corea del Sur, Australia, Turquía, Países Bajos, Arabia Saudita y Polonia de acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

México es el principal socio comercial y Primera Potencia Mundial en exportaciones automotrices con destino a los Estados Unidos que superaron a Japón, Canadá, Alemania y Corea del Sur, cuyos resultados cuantitativos y cualitativos serán fortalecidos al contar con la autorización del gasto e inversión federal por 10 billones 193 mil 683.7 millones de pesos con un ingreso promedio diario de 27 mil 927.90 millones de pesos en 2026 y sumado al Efecto Multiplicador del Comercio Exterior en el Ingreso Público Federal o Teorema Heckscher-Ohlín-Samuelson-Káram (H-O-S-K) para generar un ingreso federal acumulado de 57 billones 776 mil 583.7 millones de pesos al 31 de diciembre del 2026, misma que será la mayor recaudación en la historia de las finanzas públicas en México, así como continuar aumentando el saldo superavitario de la balanza comercial no petrolera para superar a Japón, Corea del Sur, Francia e Italia.

Los 7 países con mayor poder económico en 2050, según su Producto Interno Bruto (PIB) medido por la Paridad de Poder Adquisitivo (PPA) que determina la productividad económica y niveles de vida de la población de acuerdo con el Foro Económico Mundial (WEF) serán en el siguiente orden de importancia: China, India, Estados Unidos, Indonesia, Brasil, Rusia y México.